海澜之家主品牌高增 团购触底回暖盈利修复可期

时间：2026年11月07日 17:17:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海澜之家2026年前三季度收入同比+7%至167.2亿元，扣非归母净利润同比-6%至17.0亿元；Q3单季收入+7%、扣非净利+5%，毛利率提升至44.1%，存货同比下降9.7%，经营性现金流达17.9亿元，与利润基本匹配。

　　
　　近期机构研报指出，主品牌HLA持续强劲增长，前三季度收入+12%，Q3直营店增至1822家，电商收入同比+20%，直营渠道收入大增26%，成为核心增长引擎。团购业务Q3降幅大幅收窄至-9%，较Q2的-50%显著改善，显示政企需求企稳。

　　
　　研报认为，毛利率提升、费用优化及减值减少共同支撑盈利质量回升，Q3扣非净利转正增长，验证经营效率改善。随着主品牌拓店加速、新品牌FCC次新店爬坡，叠加高分红(当前PE仅14倍)，2027年盈利修复趋势明确。