海尔智家双平台整合完成 盈利释放与品类协同双驱动

时间：2026年11月06日 21:06:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2020年12月海尔电器从港股退市，海尔智家完成对海尔电器的私有化整合，终结了长达十五年的A+H双平台架构。少数股东损益占比从整合前的20%-25%中枢大幅降至2021年的1.1%，此后持续稳定在5%以内；2025年净利润率达6.67%，较2020年提升1.27个百分点。销售层面，冰洗终端网点向空调等品类开放，2025年空调市占率较2019年提升4.8个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，此次整合不仅是股权结构优化，更是经营效率的系统性升级。研报认为，资金使用效率提升直接改善资本结构，原海尔电器账上冗余现金被用于偿还高息负债；研报指出，产销分离与渠道重叠问题消除后，全品类协同放量成为可能，尤其为空调、厨电等成长性品类提供快速铺货基础。研报认为，海外业务也因治理统一而加速本土化布局，各子品牌市占率同步提升。研报强调，整合红利仍在释放中，盈利弹性与份额提升具备持续性。