家电Q3利润承压但结构升级显效 现金流稳分红强支撑估值

时间：2026年11月05日 19:46:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，家电板块2026年三季度营收同比降2.3%，归母净利润下滑12.7%，主要受空调内销疲软、铜等原材料涨价及汇率波动拖累。库存提升和零售转型也阶段性影响经营性现金流。

　　
　　近期机构研报指出，成本压力在Q3集中体现，但具备品类升级逻辑的龙头公司，靠高端化对冲了部分成本冲击，利润率表现好于预期；一线空调厂商展现逆周期韧性。研报认为，随着原材料价格二阶导拐点临近，利润修复有望逐季兑现。

　　
　　研报指出，扫地机内销双位数增长、MiniLED电视拉升均价、海外OBM业务高增，显示结构性亮点突出。现金流虽短期承压，但龙头现金充沛、分红稳定、回购积极，长期股东回报吸引力未减。市场风格切换下，股价已提前反映修复预期。