贝泰妮Q3承压但产品矩阵升级 四季度大促蓄势待发

时间：2026年11月05日 19:46:41 中财网

　　CFi.CN讯：贝泰妮2026年三季报显示，前三季度营收36.37亿元、同比增长5.0%，归母净利润3.10亿元、增长14.0%；但Q3单季营收10.46亿元、同比下降4.3%，扣非净利润亏损2319万元。毛利率升至74.7%，但销售费用率大幅上升10.5个百分点，拖累净利率转负。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力源于营销前置投入加大——期末预付款项激增77.5%至1.57亿元，存货增长43.4%至7.58亿元，明确指向双11及新品推广储备。抖音渠道Q3 GMV实现高个位数增长，淘天9月销售额0.94亿元，稳居国货护肤TOP6。

　　
　　研报认为，薇诺娜宝贝儿童线、瑷科缦次抛新品等持续拓宽功效护理边界，分龄‘洗护防’体系与院线+居家双场景布局，正强化长期差异化竞争力。盈利预测虽小幅下调，但目标价仍维持35.19元，对应2027年23倍PE，增持评级不变。