科华数据Q3毛利率修复 海外储能翻倍+AIDC订单兑现

时间：2026年11月04日 16:46:48 中财网

　　CFi.CN讯：科华数据2026年三季报显示，Q3营收21.59亿元，同比增9.4%；毛利率达26.5%，同环比分别提升1.2和4.2个百分点；经营现金流净额前三季度达6.78亿元，同比大增289%。存货较年初增长87.5%，反映战略备货积极，为后续交付夯实基础。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利改善核心来自结构性优化：一方面，海外储能业务毛利率超30%，预计全年收入翻倍，显著拉升整体盈利水平；另一方面，AIDC高压直流与液冷产品持续放量，东南亚数据中心项目推进，大厂订单稳定兑现，北京云著IDC虽处爬坡期暂压利润，但后续盈利贡献将逐步释放。

　　
　　研报认为，毛利率修复并非短期扰动，而是产品升级(液冷、SST)、客户突破(海外大厂、互联网厂商)和市场聚焦(收缩低毛利集成、主攻构网型储能)共同驱动的结果。IDC与储能双轮增长逻辑正从预期走向业绩落地，构成估值提升的关键支撑。