上海家化Q3扣非净利暴增157% 美妆引擎全速驱动

时间：2026年11月04日 16:41:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上海家化2026年三季度营收15.70亿元，同比+5.87%；扣非归母净利润0.25亿元，同比大增157.32%。前三季度整体营收53.61亿元，扣非净利润3.76亿元，同比增长63.01%。值得注意的是，Q3归母净利润4.25亿元中含约4.74亿元出售丝芙兰股权的一次性收益，剔除后主业盈利改善仍显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利质量明显提升：前三季度毛利率达65.30%，净利率15.03%，分别同比提升2.49和6.87个百分点，主因高毛利美妆占比上升、供应链优化及智能化提效。费用端管理费用率下降1.47个百分点，反映运营效率持续改善。

　　
　　研报认为，美妆业务是当前最大亮点——Q3收入4.86亿元，同比+37.30%，前三季度全渠道增长近40%，占营收比重提升近7个百分点。六神、佰草集、玉泽三大品牌大单品矩阵加速成型，干敏霜、香氛沐浴露等多款产品实现双位数乃至三位数增长。线上收入前三季度增超30%，渠道结构更健康。聚焦主业+现金回笼+品牌势能释放，构成股价上行核心逻辑。