华泰证券财富资管高增 自营拖累Q3但长期优势强化

时间：2026年11月01日 16:26:38 中财网

　　CFi.CN讯：华泰证券前三季度营收与净利润分别增长17%、18%，达317亿元和150亿元；但单季度净利润同比下滑35%，主要受三季度投资业务收入骤降82%拖累。数据显示，其经纪、投行、资管三大手续费业务全面增长，其中投行收入同比+35%，资管净收入+12%，南方基金等参股平台份额稳健提升。

　　
　　近期机构研报指出，业绩分化源于重资本业务短期承压与轻资本业务持续突破并存。研报认为，财富管理韧性凸显——经纪收入同比+39%，权益类基金规模稳中有升；投行业务在A股IPO收缩背景下仍实现承销额+40%，体现头部券商项目获取能力。

　　
　　研报指出，自营投资Q3大幅回落主因市场回调，公司已主动增配红利资产对冲波动，中长期ROE中枢上行趋势未变。当前估值仅0.8x PB，低于历史中枢，目标价对应59%上行空间，核心逻辑在于轻资产业务占比提升带来的盈利稳定性增强。