报喜鸟Q3短期承压 HAZZYS高增+库存优化支撑全年盈利修复

时间：2026年10月31日 15:51:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，报喜鸟2026年前三季度收入37.1亿元、同比+7%，扣非净利润2.1亿元、同比+17%；但单看Q3，收入10.8亿元、同比-1%，扣非净利润仅0.1亿元、同比-55%，主因主品牌加盟渠道发货延迟叠加秋季降温偏晚，秋冬装上新节奏后移。库存周转明显改善，前三季度存货周转天数缩短26.5天至268.1天，经营性现金流2.8亿元，为归母净利润的0.9倍，资金运转健康。

　　
　　近期机构研报指出，Q3业绩承压属阶段性节奏问题，非趋势性恶化。研报认为，HAZZYS品牌延续10%~15%快速增长，线下表现优于加盟；宝鸟收入预计增15%~20%；主品牌Q4发货回升可期。研报指出，公司正加快门店升级与品牌矩阵建设，商务+运动休闲+户外布局渐显成效。

　　
　　研报认为，低基数叠加盈利质量修复(净利率升至8.4%)，全年利润增速有望继续快于收入，2026年预测PE仅12倍，估值具备安全边际。