探路者双主业协同突破 芯片技术落地驱动盈利拐点

时间：2026年10月31日 15:51:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，探路者2026年前三季度营收13.28亿元，同比增长39.35%，但归母净利润为-0.07亿元，同比由盈转亏。单季度看，三季度营收3.98亿元，增长32.85%，而净利润大幅下滑至-0.58亿元，主因存货减值增加及联营基金IPO带来的投资损失。

　　
　　近期机构研报指出，利润承压属短期扰动，核心驱动力已切换：芯片板块正从并表贡献迈向技术定价阶段，上海通途的AI压缩IP已导入国内主流芯片厂，应用于智能车载、手机和机器人，技术壁垒高、商用进度快；贝特莱与通途2026–2028年累计承诺净利润不低于3亿元，利润可见度强。

　　
　　研报认为，户外业务渠道优化见效，直营占比提升叠加秋冬高毛利产品四季度集中发货，盈利质量将修复；碳纤维外骨骼等科技产品落地，印证双主业协同从概念走向变现。剔除一次性影响后，2026年EPS预测0.17元，估值具备修复空间。