洪城环境业绩承压但现金流改善 分红+转股双驱动价值凸显

时间：2026年10月31日 15:31:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洪城环境2026年前三季度营收50亿元(同比降8.21%)，归母净利润8.89亿元(降4.65%)，主要受工程收入下滑及信用减值、所得税增加拖累。但毛利率升至38.37%，提升3.49个百分点；资产负债率降至53.82%，转债未转股余额已压缩至2.57亿元，转股进程加速。

　　
　　近期机构研报指出，公司资本开支同比下降18.38%，自由现金流达3.49亿元(增8.81%)，收现比提升至92.23%。研报认为，厂网一体化项目进入投资尾声，运营刚性支撑量价稳定，叠加2021–2026年50%+分红承诺，当前股息率5.12%，估值仅9.5倍，安全边际充足。

　　
　　研报指出，转债临近到期兑付，剩余规模持续收缩，将减少未来利息支出并优化财务结构；高分红+低估值+现金流改善构成三重支撑，盈利修复确定性增强。