迎驾贡酒Q3利润增速超收入 结构升级+直销放量驱动盈利改善

时间：2026年10月30日 16:56:31 中财网

　　CFi.CN讯：迎驾贡酒2026年三季报显示，单季度营收14.13亿元、同比增4.25%，归母净利润4.14亿元、同比增8.58%，利润增速明显快于收入。中高档酒收入占比升至80.6%，洞藏系列持续放量；省内省外收入同步增长，直销渠道收入大增21.1%，经营现金流同比翻倍。

　　
　　近期机构研报指出，公司正处在产品结构与渠道结构双优化通道。研报认为，中高档酒占比提升叠加直销占比扩大，直接推动毛利率同比提升1.89个百分点、净利率提升1.17个百分点，是利润增速反超收入的核心动因。研报指出，经销商数量稳中有增，省外增速略超省内，区域扩张更趋均衡，经营韧性获验证。

　　
　　研报上调今明两年盈利预测，并维持“买入”评级。当前估值约15.6倍PE，处于历史中低位，结构升级红利仍在释放过程中。