芒果超媒毛利率环比改善 AI长剧商业化初现成效

时间：2026年10月30日 16:38:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，芒果超媒2026年三季度营收31.58亿元，同比增长1.87%；但归母净利润仅0.12亿元，同比下降95.42%。毛利率为22.26%，虽同比下滑5.33个百分点，却环比提升5.45个百分点，成本端压力有所缓解。

　　
　　近期机构研报指出，会员收入短期承压主因渠道合作调整与排播节奏变化，上半年会员收入同比下降22.56%，但广告收入逆势增长6.11%至16.84亿元。综艺储备丰富，《歌手》《乘风》等综N代持续迭代，近百部剧集待播，内容供给能力扎实。

　　
　　研报认为，《后西游记》成功跑通AI长剧全流程，登陆湖南卫视+芒果TV双平台，并实现修正药业冠名及中插广告落地，验证商业化可行性。AI降本增效叠加生态协同，有望驱动会员拉新与广告复苏。研报上调盈利预测，给予“增持-A”评级及25元目标价。