芭田股份磷矿复产在即 盈利修复驱动估值提升

时间：2026年10月29日 16:22:32 中财网

　　CFi.CN讯：芭田股份2026年前三季度营收35.63亿元，同比降6.45%；扣非净利润5.94亿元，同比降12.96%。Q3单季利润断崖式下滑，归母净利仅0.17亿元，同比大降92.47%，主因小高寨磷矿扩产验收阶段性停产所致。

　　
　　近期机构研报指出，该磷矿已于8月31日取得290万吨/年新版《安全生产许可证》，产能释放进入倒计时。复合肥与磷矿石价格高位企稳，Q3氯基、硫基复合肥均价同比涨超15%，磷矿石价格同比微跌1.33%，整体定价环境健康。

　　
　　研报认为，停产属短期扰动，不改公司资源自给优势。随着磷矿满产+产业链延伸，2026—2028年归母净利润预计复合增速达23%，PE从当前9.7倍快速回落至6.4倍。矿产资源壁垒叠加低估值，盈利修复将成为股价核心催化。