顾家家居Q3毛利率逆势提升 供应链升级+高端化突围

时间：2026年10月29日 11:26:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顾家家居2026年前三季度营收147.28亿元(同比降2%)，归母净利13.87亿元(降10%)；但单看Q3，毛利率达32.33%，同比提升0.91个百分点，在行业普遍承压背景下表现突出。近期机构研报指出，这一改善并非偶然，而是三大因素共振：核心部件自制率提升带动成本下降、旗舰产品如赫兹S9销售占比提高支撑定价权、越南墨西哥基地本地配套深化释放规模效应。研报认为，公司研发投入同比大增40.7%，与万格丽合作切入不锈钢定制新赛道，叠加关停低效门店、加码购物中心及家装渠道，内销降幅已明显收窄。外贸方面，产能全球化有效对冲外部风险，东南亚与拉美基地运营持续优化，跨境电商放量成为新增长点。研报维持“买入”评级，预计2026—2028年净利润复合增速超6%，当前PE仅12.6倍，估值具备安全边际。