周大生减值扰动利润 结构优化驱动毛利率跃升

时间：2026年10月29日 11:11:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，周大生2026年前三季度营收55.8亿元，同比下降17.5%；归母净利6.5亿元，同比下降26.2%。单季度看，Q3营收19.4亿元，同比降10.7%，净利2.0亿元，同比降30.1%。利润下滑主因金价回落带来1.8亿元资产及信用减值损失，拖累净利约1.4亿元。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压不改经营质量提升。研报认为，公司毛利率达33.9%，同比大幅提升4.2个百分点，创近年新高，核心来自自营与电商收入占比升至78.1%，品牌使用费收入占比提高，黄金产品结构更优。电商收入25.9亿元、同比增33.4%，其中黄金品类暴涨52.8%；自营收入17.6亿元、增31.5%，而加盟批发收入大幅收缩，属主动调结构而非被动萎缩。

　　
　　研报指出，门店净减少670家，但聚焦“拓优汰劣”，自营店逆势增6家，低效加盟门店加速出清。叠加2026年减值计提较充分，2027年起业绩修复动能增强，当前估值仅12倍PE，处于历史低位。