格力电器盈利承压但修复在途 原材料回落将驱动净利率回升

时间：2026年10月28日 15:46:32 中财网

　　CFi.CN讯：格力电器2026年前三季度营收1265.44亿元，同比下降8.07%；归母净利润172.74亿元，下滑19.51%。其中三季度单季净利润39.96亿元，同比大降43.31%，毛利率收窄5.62个百分点至22.69%，净利率降至11.10%，经营性现金流同比锐减69.80%。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因铜、钢等原材料价格处于高位，而公司坚持稳健定价策略，未大幅提价转嫁成本。合同负债同比减少43.18%，反映渠道去库存仍在持续，但存货仅微增1.03%，说明终端消化压力可控。

　　
　　研报认为，当前低净利率属阶段性承压，随着四季度起大宗商品价格趋稳回落，叠加空调行业以旧换新政策落地，格力龙头议价力与费用效率有望改善。2027年起净利润预计重回5%以上增长，估值修复空间打开。