百济神州实体瘤管线密集突破 营收放量驱动盈利拐点

时间：2026年10月26日 15:31:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，百济神州2026年二季度产品收入达17亿美元，同比增长29%；其中核心产品百悦泽收入12亿美元(+31%)，百泽安收入2.29亿美元(+18%)；单季GAAP净利润2.37亿美元，同比大增1.43亿美元。毛利率稳居80%高位，全年营收指引上调至66–68亿美元，经营利润预计10–11亿美元。

　　
　　近期机构研报指出，公司在ESMO 2026将集中披露四款实体瘤在研药物关键数据，涵盖肝癌、肺癌、乳腺癌及胰腺癌等高发瘤种，包括GPC3×4-1BB双抗、CEA ADC、PRMT5抑制剂和CDK4抑制剂等，多款已进入注册性或III期临床阶段。替雷利珠单抗联合疗法也在HER2阳性胃癌中获突破性口头报告。

　　
　　研报认为，血液瘤基本盘稳固的同时，实体瘤管线正从‘储备期’迈入‘兑现期’，BCL2抑制剂已获批MCL适应症，CDK4抑制剂III期启动，B7H4 ADC即将开展卵巢癌关键研究。商业化能力与研发效率双提升，构成估值上修核心逻辑。