牧原股份成本优势凸显 去化加速推升行业集中度

时间：2026年10月24日 16:11:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月行业自繁自养成本12.45元/kg，而牧原完全成本仅11.5元/kg，持续领先同行1元/kg；同期样本企业头均现金亏损扩大至97元/头，现金流压力上升。近期机构研报指出，10月猪价因高库存与弱需求继续走弱，但11月有望随需求回暖，2H26及1Q27生猪均价预期下调至10.5-12元/kg，行业亏损扩大将加速产能去化。

　　
　　研报认为，牧原等龙头凭借显著成本优势，在行业深度亏损期仍能维持正向经营性现金流，抗周期能力突出；随着中小场加速退出，市占率提升逻辑明确。研报指出，饲料端虽受豆粕涨价压制配销差，但海大集团等龙头凭借采购与配方优势，水产料盈利已现边际修复。研报推荐牧原股份、温氏股份、海大集团，核心逻辑是成本壁垒+集中度提升双驱动。