松原安全全球化加速兑现 气体发生器量产打开盈利上行空间

时间：2026年10月24日 12:06:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，松原安全2026年三季度营收9.36亿元，同比大增36.35%，归母净利润0.89亿元，环比增长82.74%；毛利率和净利率环比分别提升0.96和3.33个百分点。合同负债较年初激增92.67%，反映海外订单预收款大幅增加。

　　
　　近期机构研报指出，公司马来西亚基地已投产，今年4月正式通过梅赛德斯-奔驰供应商审核，同时正与福特泰国、现代印尼推进项目合作。研报认为，巢湖二期气体发生器产线于2026年下半年量产，将显著提升核心零部件自制率，带动气囊方向盘等新业务毛利率上行。

　　
　　研报指出，公司安全带总成自制率已处高位，气袋、电子开关等关键部件实现自供，垂直一体化正从成本优势转化为盈利弹性。当前估值对应2027年仅15.2倍PE，目标价隐含25.79%上涨空间，主要驱动来自全球化放量与自制率提升带来的盈利修复。