火电估值先行反转 电价预期驱动布局窗口

时间：2026年10月07日 22:41:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三季度火电煤价环比上升，度电成本恶化约2分，叠加电量弱化，业绩大概率承压；水电受来水减弱影响，湖北、广西、贵州等地发电量同比转负，而四川、云南7-8月明显修复；核电电量增速回升至9.4%，但中国广核因区域电价政策优势，业绩分化持续；绿电虽电量回暖，但消纳不足叠加电价下滑，盈利难有改善。

　　
　　近期机构研报指出，尽管火电三季度业绩探底，但年中以来现货及月度电价强势，市场对2027年度交易电价上行预期增强，估值已提前反应反转逻辑。研报认为，电价底部共识正强化，叠加‘十五五’低碳考核加码，火电从纯周期转向‘保供+调节’价值重估；研报指出煤电一体化及优质转型标的如国电电力、华能国际H等具备强配置性价比，大水电与核电龙头亦受益于电量修复与电价弹性。