中国移动算力服务爆发式增长 资本开支加速向AI倾斜

时间：2026年09月27日 10:41:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国移动2026年上半年营收5380亿元、归母净利润789亿元，同比分别下滑1.1%和6.3%，但主因增值税税目调整，同口径下收入与利润仍为正增长。通信服务收入承压，移动ARPU降8.9%，而家宽ARPU逆势增5.4%；算力服务收入达529亿元，同比增长14.0%，其中AIDC收入暴增486.1%，智算规模达112.7 EFLOPS，使用率超90%。

　　
　　近期机构研报指出，公司资本开支结构明显转向——算力网投入同比增71.3%，智能网增85.2%，通信网反降9.8%，全年资本开支或上调。研报认为，这并非短期扰动，而是战略重心从连接向算力+AI迁移的明确信号。

　　
　　研报指出，中期每股派息2.51元，同比增长0.3%，派息率达69%，在利润下滑背景下分红反增，叠加经营性现金流大增37%、自由现金流翻倍，凸显盈利质量提升。研报强调，算力服务已成第二增长曲线，高确定性支撑估值切换逻辑。