美妆逆势领跑消费大盘 国货高端化与多平台分化成主线

时间：2026年09月19日 15:36:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月化妆品类社零同比+4.9%，虽较7月回落1.9个百分点，但仍大幅跑赢社零总额4.5个百分点、跑赢限额以上商品零售额8.9个百分点；1—8月累计同比+6.1%，持续展现韧性。线上渠道受七夕礼赠拉动明显，淘天护肤榜中国货林清轩环比+169%，珀莱雅、毛戈平抖音双位数增长，花知晓、敷尔佳等增速达50%-100%；外资高端品牌如赫莲娜、雅诗兰黛在抖音排名跃升超20位。近期机构研报指出，行业整体需求未失韧性，但企业表现显著分化——雅诗兰黛中国收入+12%、经营利润+92%，科蒂亚太区Q4收入+11%，印证高端与功效赛道更具抗压性。研报认为，当前美护板块基金持仓处于历史低位，具备估值修复基础；重点推荐GMV验证、费用效率改善、多平台运营及出海能力突出的标的。研报指出，珀莱雅、毛戈平、林清轩等兼具渠道纵深与产品升级逻辑，是结构性机会的核心承载者。