社零边际改善叠加国补发力 家电消费显著转正

时间：2026年09月17日 16:16:56 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月社会消费品零售总额同比微增0.4%，虽略低于7月，但结构明显优化：16个限额以上品类中9个增速回升，剔除汽车后的零售额同比达2.7%。家用电器类社零同比+2.3%，较7月-1.9%大幅转正，主因低基数叠加以旧换新政策落地节奏加快。

　　
　　近期机构研报指出，家电是8月唯一实现同比转正的大件可选品类，受益于国补资金加速拨付及暑期促销催化，TCL电子、美的集团等龙头出货环比改善明显。研报认为，四季度高基数效应减弱叠加双节备货启动，家电板块盈利修复确定性增强。

　　
　　研报同时强调，烟酒类增速升至12.5%，茅台批价企稳与节日动销预期形成支撑；而汽车、金银珠宝等仍承压，凸显消费复苏结构性特征。出口端持续高增，为消费制造企业提供额外业绩缓冲。