金徽酒控量优化渠道 份额提升驱动2027利润弹性

时间：2026年09月11日 15:11:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金徽酒2025年主动控货、优化低效经销商，省内经销商进货量降幅大于终端出货量降幅，两级渠道进销差额收窄近80%，库存压力显著缓解。最新财报显示，公司回款与经营现金流保持稳健，省外经销商减少12.8%但收入仅微降0.81%，渠道健康度优于行业平均水平。

　　
　　近期机构研报指出，公司产品结构与甘肃市场高度匹配——100—300元价位贡献超55%收入，契合当地宴席、聚饮为主的刚性需求；西北白酒市场规模七年翻倍，2025年仍实现个位数增长，韧性突出。

　　
　　研报认为，兰州及周边、陕西已成新增长支点，2030年营收有望达48亿元；短期受补税影响利润承压，但2027年起随金徽18等核心产品放量、费投效率提升，利润弹性将集中释放。上调至“买入”，目标价22.88元。