古越龙山Q2毛利率升5.5pct 高端化改革见效在即

时间：2026年09月05日 10:19:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，古越龙山2026年半年报营收7.87亿元、同比降11.89%，归母净利润0.92亿元、微增1.38%；但Q2毛利率达41.3%，同比提升5.5个百分点。高端产品国酿与青花醉表现亮眼，上半年青花醉销售增长35.17%，两大系列合计增长9.81%；上海市场逆势微增，渠道改革已在西南落地。

　　
　　近期机构研报指出，公司正经历主动调整期，收入承压主因收缩低效SKU、优化渠道结构，并非需求坍塌。研报认为，毛利率连续改善反映结构升级与智能化降本已显成效；费用率阶段性上升属改革投入期正常现象，不改盈利质量提升趋势。

　　
　　研报指出，西南分公司推行“三承包”机制，销售积极性有望回升；三年陈等基础产品聚焦后，资源向高毛利板块倾斜。叠加26-28年归母净利预计转为正增长，估值从34.9倍回落至30.9倍，改革红利进入兑现前夜。