中航西飞业绩短期承压 民机放量逻辑强化

时间：2026年09月04日 11:49:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中航西飞2026年上半年营收与归母净利润分别同比下降26.94%、28.91%，航空制造主业收入下滑27.33%，但毛利率逆势提升1.11个百分点至8.26%，管理费用下降19.03%，信用减值大幅收窄，反映降本增效成效显现。

　　
　　近期机构研报指出，公司短期业绩承压主因军品交付节奏阶段性调整，而非需求减弱。研报认为，C909、C919部件持续稳定交付，C919机翼产线建设加速，C929已中标后机身、缝翼等关键工作包，民机产品谱系与项目参与深度显著提升。研报指出，空客A320机翼交付速率获“上速率冠军”，国外收入同比增长3.89%，占比升至6.18%，国际转包正从“保交付”迈向“提份额”。

　　
　　研报维持“增持”评级，下调目标价至28.14元，核心依据是民机产业化进程提速——C919批产爬坡、C929研制深化、空客/波音转包放量，共同构筑第二增长曲线。对股价影响最直接的变量，是后续季度军机交付节奏回暖与C919机翼等高附加值部件交付量超预期。