创新药催化密集期到来 成长与红利双轮驱动

时间：2026年09月03日 10:42:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月医药板块下跌1.35%，跑输主要股指；子板块中生物制品、中药、化学制药跌幅居前。最新财报显示，中报落地后，创新药企研发投入强度、商业化进展及现金流状况更清晰，投资逻辑正从估值扩张转向管线价值与经营质量验证。

　　
　　近期机构研报指出，当前创新药产业趋势持续强化，全球BD活跃度高，合作模式升级为多管线授权、共同开发及NewCo架构，中国创新实力获国际认可。研报认为，9月ESMO等国际会议将密集释放ADC、双抗等临床数据，有望进一步验证出海能力，带动CXO订单回暖与利润率修复。

　　
　　研报指出，建议采用哑铃策略：一端配置百济神州、恒瑞医药、药明康德等具备差异化管线和BD能力的创新龙头；另一端关注华润三九、东阿阿胶等现金流稳、股息率高、具改革或出海预期的低估值资产。成长兑现叠加底部红利，增强组合稳定性。