山东高速施工扰动短期承压 改扩建+高分红支撑长期价值

时间：2026年09月01日 11:41:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山东高速2026年H1营收109.64亿元，同比增2.1%；归母净利润15.78亿元，同比下降6.98%，Q2利润环比下滑11.03%。通行费收入47.71亿元，同比降2.92%，主因京台等路段封闭施工导致分流，但济青高速基本持平，黄河二桥改扩建后收费提升。

　　
　　近期机构研报指出，短期路网施工扰动属阶段性因素，多个改扩建项目正稳步推进：荣潍高速路基完成近60%，东营至滨州段桥梁工程完成89.1%，完工后将释放通行能力与收费弹性。投资收益虽同比降18.55%，但新投华能蒙电、深圳湾区发展等项目已开始贡献权益收益，后续有望对冲前期粤高速A退出影响。

　　
　　研报认为，公司现金分红比例连续保持在60%以上，2025年分红率达63%，五年股东回报规划进一步强化确定性；当前PE仅14.8倍，低于行业均值，估值具备安全边际。改扩建增量+稳定现金流+高分红，构成股价核心支撑。