水井坊压力出清静待修复 商务场景回暖即拐点

时间：2026年08月31日 12:03:09 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，水井坊2026年半年报营收10.82亿元，同比下滑27.8%；归母净利亏损0.06亿元，同比转亏。二季度单季营收仅2.66亿元，同比下滑50.7%，量价齐跌明显，高档酒收入同比降46%，合同负债环比再降0.48亿元，反映渠道仍在主动去库存。

　　
　　近期机构研报指出，公司正以渠道健康为核心，严控发货、强化防窜货，并聚焦臻酿八号与井台系列消费者培育。研报认为，当前业绩低点已充分反映商务场景疲软与库存压力，2025年主动降速为后续轻装上阵铺路。

　　
　　研报指出，行业需求边际改善将是关键催化剂，一旦宴请等核心场景回暖，动销回升将快速传导至报表端。维持“买入”评级，目标价34.04元，对应2027年46倍PE，估值下修主因短期业绩承压，而非长期逻辑生变。