新乳业低温增长强劲 补税扰动不改盈利改善趋势

时间：2026年08月28日 12:01:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新乳业2026年H1营收58.1亿元、同比+5.2%，归母净利润4.7亿元、同比+17.2%；Q2单季营收29.7亿元、利润2.8亿元，但因集中补税0.6亿元，表观利润增速放缓至+5.8%。低温鲜奶与酸奶延续双位数增长，“24小时”“活润”等核心单品及万辰、赵一鸣等新兴渠道贡献显著，华东区域收入大增19%。基本面来看，毛利率微降但销售费用率大幅下降2.5个百分点，毛销差改善超1个百分点，还原补税后Q2核心经营利润实际增长20%-30%。

　　
　　近期机构研报指出，补税属一次性财务调整，不反映经营实质变化；研报认为，公司收入结构持续优化，低温占比提升叠加新渠道放量，驱动净利率稳步向7.2%战略目标靠近；研报指出，2026-2027年预计净利润8.4亿、9.1亿元，对应PE仅17倍、15倍，估值具备安全边际。研报维持“强烈推荐”，核心逻辑是增长质量提升而非单纯规模扩张。