TCL智家ODM基本盘稳 OBM+泰国产能打开成长空间

时间：2026年08月26日 17:12:24 中财网

　　CFi.CN讯：TCL智家2025年营收185.31亿元，归母净利11.23亿元，海外收入占比78%。奥马冰箱连续17年出口全球第一，2025年出口市占率21.4%，净利率达15.1%；TCL自有品牌海外收入2025年大增115%，2026上半年再增77.07%；泰国冰箱工厂预计2027年投产，一期冷柜已满产。

　　
　　近期机构研报指出，公司ODM业务提供低波动利润底座，OBM自主品牌正加速突破欧美韩等市场，洗衣机依托AI双引擎与水氧除菌技术实现中高端销量翻倍增长。研报认为，奥林匹克合作伙伴身份与谷爱凌代言显著提升品牌认知，为长期份额提升铺路。研报指出，泰国基地投产将带来关税规避、汇率对冲和近岸交付三重优势，成为未来两年业绩弹性关键来源。基本面来看，公司2026-2028年净利复合增速约11%，当前PE仅9/8/8倍，估值处于历史低位，成长性尚未被充分定价。