合合信息毛利率升至86.95% 用户规模扩张驱动长期增长

时间：2026年08月21日 09:56:30 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，合合信息2026年上半年实现营收10.31亿元，同比增长22.28%，归母净利润2.47亿元，同比增长4.81%。其中智能文字识别C端收入8.69亿元、同比增长26.17%，B端收入0.52亿元、同比增长26.10%，境外收入3.94亿元、同比增长41.21%。公司C端MAU达到1.99亿，累计付费用户1020.34万，同比增长19.68%。综合毛利率同比提升0.67个百分点至86.95%。

　　
　　券商披露研报指出，尽管公司研发费用同比增长29.76%且一次性费用结转导致Q2利润承压，但毛利率稳步上行主要受益于高毛利C端业务增长和海外收入占比提升。研报认为，在AI行业进入深度落地周期下，公司持续加码多模态大模型、AI Agent等前沿技术研发，一次性损益消除后，全年利润有望恢复较快增长。

　　
　　研报指出，公司C端产品组合有望继续迭代扩展，MAU和付费用户规模将进一步扩大，为收入增长提供强劲动能。同时B端TextIn正从文档识别升级为覆盖数据底座到行业应用的AI基础设施，XParse与Docflow强化企业级Agent能力，伴随企业智能化需求提升，标准化产品将加速渗透。

　　
　　整体来看，广泛的用户基础、海外业务的快速拓展以及AI技术持续迭代，正为合合信息打开长期增长空间。机构基于可比公司估值法给予2026年57.8倍PE，目标价163.07元，维持买入评级。