森马服饰半年净利激增47% 毛利率优化成业绩引擎

时间：2026年08月21日 09:56:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，森马服饰2026年上半年实现营业收入67.2亿元，同比增长9.3%，归母净利润4.8亿元，同比增长47.5%，净利率提升至7.1%。其中二季度营收32.7亿元，净利润1.68亿元，同比增长51.7%，毛利率较去年同期提升1.5个百分点至47.9%。公司童装收入48.3亿元，同比增长11.9%，休闲服饰毛利率大幅提升2.44个百分点至45.7%。

　　
　　一份研报观点认为，公司童装业务持续高增，品牌焕新与渠道优化效果显现。研报指出，线上收入增长13.1%，毛利率提升2.6个百分点，直营渠道收入大增23.3%，整体渠道结构持续改善。同时存货周转加快，服饰存货余额同比下降8.9%，经营现金流由负转正。公司还延续高分红政策，半年股息支付率达84%。

　　
　　研报认为，在双主力双潜力全球化战略推动下，公司业务基本盘更加稳固，运营效率显著提升。二季度表现略超预期，研报据此上调2026至2028年净利润预测，并维持买入评级，目标价上调至7.22元。毛利率优化成为带动净利率提升的核心因素，叠加童装稳定增长与渠道高效调整，为公司未来业绩持续释放提供了坚实动力，这些积极变化有望进一步增强市场对公司长期价值的认可。