恒力石化H1净利暴增136% 一体化平台优势凸显

时间：2026年08月21日 09:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，恒力石化2026年上半年实现营业收入982.21亿元，同比下降5.45%，但归母净利润达72.06亿元，同比大幅增长136.25%，扣非净利润53.36亿元，同比增长132.35%。公司战略已从规模驱动转向价值驱动。

　　
　　一份研报观点认为，地缘冲突加速全球炼化产能重构，我国石化产业链凭借低成本一体化优势正快速填补全球供给缺口。研报指出，恒力石化依托2000万吨原油和600万吨原煤双原料耦合体系，实现柔性切换，二季度充分释放原油库存红利，原油平均进价同比下降7.27%，有效对冲了油价上行压力。

　　
　　研报认为，公司炼化、PTA和新材料三大主业形成产业链共振。上半年PTA和新材料产品售价分别同比上涨19.41%和19.92%，上游芳烃环节PX价差显著走阔，中游PTA加工费明显修复，下游高端差别化涤纶长丝盈利改善更为突出。炼化板块仍是利润主力，恒力炼化上半年净利润45.99亿元，聚酯板块恒力化纤上半年净利润7.46亿元，已超过2025年全年。

　　
　　研报指出，“反内卷”政策与碳双控下，行业资本开支持续下降，PTA前五大企业市占率接近70%，2026-2027年基本无新增产能，龙头集中度提升趋势明确。公司新材料业务也加速突破，锂电池湿法隔膜完成国产原料规模化验证并新增三项发明专利，MLCC离型基膜实现规模量产。研报预计2026-2028年公司净利润将稳步增长至116亿至130亿元，看好其一体化平台在全球炼化重构中的龙头属性。