森马服饰净利暴增48% 童装驱动高分红84%

时间：2026年08月21日 09:26:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，森马服饰2026年上半年实现营业收入67亿元，同比增长9%，归母净利润4.8亿元，同比增长48%。童装收入48亿元同比增长11.9%，直营渠道收入11.7亿元增长23.3%，线上收入30.4亿元增长13.1%。公司毛利率提升至47.8%，库存余额同比下降8.9%至33.7亿元，周转天数减少34天，同时宣布每10股派现1.5元，分红总额4.04亿元，比例约84%。

　　
　　一份研报观点认为，森马服饰业务稳健增长，童装与直营渠道成为核心驱动力量。研报指出，公司毛利率和盈利能力显著改善，销售费用增速低于收入增速，费用管控成效明显。渠道优化持续推进，上半年净关闭314家门店，新开门店中购物中心和奥莱占比达80%，结构显著改善。

　　
　　研报认为，森马品牌围绕“再造新常服”深化大众多场景需求，曝光量超13亿，并推动旗舰店向生活方式体验空间转型，还携手国际设计师提升产品力。巴拉巴拉品牌升级“活在热爱里”，推出原创IP并打造亲子体验空间，海外业务已覆盖20多个国家和地区，欧洲首店落地。这些举措有效增强品牌竞争力和用户粘性。

　　
　　研报认为，健康库存结构与高比例分红均体现公司经营信心和股东回报意愿，预计未来收入和净利润将保持稳定增长，因此调整预测后维持买入评级。这些积极信号有望成为推动森马服饰估值修复和股价表现的重要催化因素。