凯德石英业绩短期承压 江丰并购整合后增长可期

时间：2026年08月21日 09:16:46 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，凯德石英2026年上半年实现收入1.38亿元，同比下降12.4%，归母净利润0.09亿元，同比下降48.3%。二季度单季收入0.65亿元，净利润0.04亿元。

　　
　　一份研报观点认为，尽管公司中期业绩低于预期，但江丰电子并购后的整合序幕已正式拉开，未来协同效应值得重点关注。研报指出，营收下滑主因是下游需求分化，6英寸及以下产品在中低端消费电子领域遇冷，而8英寸以上尤其是12英寸高端石英产品因认证周期长，短期占比仍低，无法完全对冲影响。不过二季度综合毛利率环比回升1.61个百分点。

　　
　　研报认为，并购完成后公司管理层全面更迭，董事长由江丰电子边逸军担任，研发人员净增17人，为近年最多，显示对高端技术的持续投入。凯芯新材料作为北交所募投项目，瞄准8-12英寸高端半导体石英，已于2024年开始投产爬坡，虽上半年仍处于亏损状态，但在AI驱动晶圆厂扩产和国产替代加速的背景下，其业绩释放曲线最值得期待。

　　
　　研报指出，半导体高端石英制品作为晶圆厂扩产核心原材料，长期需求强劲。江丰电子在销售渠道和客户资源上的协同有望快速改善公司短板。研报调整了2026-2028年盈利预测后仍维持买入评级，核心逻辑在于高端产品放量和并购整合红利的逐步兑现。