中东冲突致柴油价差暴涨 国内炼化长景气周期开启

时间：2026年08月15日 09:21:25 中财网

　　CFi.CN讯：中东冲突和俄乌冲突持续扰动全球能源供给。数据显示，俄罗斯原油加工量已从冲突初期的约560万桶/天降至7月的约360万桶/天，且仍有进一步下降可能。过去几年全球炼油能力扩张明显放缓，2018-2025年除中国以外地区炼能增长几乎停滞，中国和中东新增产能增速也面临下调压力，导致全球炼能长期维持紧张状态。

　　
　　一份研报观点认为，中东变局下国内炼化有望开启长期景气周期。研报指出，柴油作为基础炼油产品，海外柴油-原油价差已从长期的10-20美元/桶飙升至60美元/桶。海外炼厂为追逐高利润倾向增产柴油、降低轻质组分收率，同时国内调油组分出口增加，将为国内化工生产提供更多原料，直接提升炼化一体化企业的景气度。

　　
　　研报认为，中长期来看，初级柴油过度暴利会抑制全球油转化深加工投资，加速化工行业景气回升。中东冲突结束后，原油供给增长大概率超过炼能增长，低油价环境也将为炼厂化工板块带来更长的景气周期。

　　
　　基于上述逻辑，研报指出荣盛石化、中国石化、恒力石化、东方盛虹以及在海外布局炼化项目的恒逸石化等企业有望显著受益，其中拥有大规模炼能且具备出口配额的企业在海外高景气传导中优势更为突出。