甲骨文AI豪赌杠杆率飙升 信用评级濒临垃圾级

时间：2026年08月05日 02:42:44 中财网

　　甲骨文正因人工智能基础设施激进投资面临重大财务压力，其信用评级已逼近垃圾级，股价自6月以来腰斩至129美元。

　　
　　作为云计算巨头，甲骨文现金储备有限，为追赶AI浪潮大量借款并签署约2600亿美元长期数据中心租赁合同。今年财报显示其自由现金流为负，资本支出占收入大部分，债务达到1295亿美元，债务与EBITDA比率约4.3倍，远高于Alphabet、亚马逊、微软等同行低于1倍的水平。

　　
　　评级机构迅速行动，标普7月将甲骨文评级下调至BBB-，穆迪和惠誉也维持负面展望，警告杠杆率短期可能升至5倍左右。分析师预计公司2027财年资本支出最高达950亿美元，虽有客户部分返还，但仍需增发债务、减少回购并筹集股权。

　　
　　尽管软件业务盈利稳健且未来收入承诺高达6380亿美元，但租赁期限长达15至19年，客户合同多为短期，且近一半来自OpenAI等单一AI公司，市场需求若不及预期将难以覆盖成本。

　　
　　债券市场已提前定价风险，甲骨文债券收益率升至7%-8%，信用违约掉期升至18年高位。这迫使投资者重新评估AI板块巨额支出和增长承诺的可持续性。甲骨文表示将坚持纪律性资本分配，努力维持投资级评级。