计算机持仓探十年底 算力大模型共振迎高景气

时间：2026年07月25日 19:40:32 中财网

　　数据显示，2024年二季度计算机行业公募基金持仓占比降至1.1%，较上季度下降0.4个百分点，处于过去十年0%分位。前十大重仓股全部实现加仓，海康威视以35.7亿元持仓市值位居第一，智谱、浪潮信息、中科曙光等标的均获增持。

　　
　　一份研报观点认为，尽管行业整体持仓占比探底，但AI主线仍维持高景气。研报指出，大模型如Kimi K3、GLM-5.2在Agent、Coding及复杂推理能力上快速迭代，桌面端产品落地加速，推动Token调用量与ARR快速增长，商业化路径持续验证。研报认为，算力需求旺盛，AI资本开支回报率进一步清晰，互联网厂商2025年资本开支意愿明显增强，供给端新一代国产AI芯片加速迭代，对标国际先进水平，国产算力生态不断完善。

　　
　　研报指出，2025年将成为算力投资高景气与大模型商业化形成共振的元年，Agent、多模态技术落地将大幅增加Tokens需求，算力基础设施兼具高确定性与高成长性。软件板块虽面临一定减持，但基本面稳定向好，传统软件厂商估值已充分消化，未来将充分受益于AI应用落地，业绩释放有望推动估值修复。

　　
　　当前计算机行业PS与PCF估值仍处于历史低位，显示出较大增长空间。研报重点推荐AIGC算力、AIGC应用、数字经济、数据要素等多条主线，这些领域有望成为推动板块表现的核心动力。