海外通胀预期升温 电解铝黄金防御价值凸显

时间：2026年07月19日 22:30:28 中财网

　　上周市场出现明显调整，交易端去杠杆的尾部效应是直接诱因，而海外通胀预期持续上行、原油价格再度上涨才是核心原因。数据显示，韩国6月CPI同比增速已达3.2%，韩国央行因此加息25个基点。美国与伊朗冲突升级也进一步推高能源价格，市场预期美国7月CPI可能重回上行通道。

　　
　　券商披露研报指出，面对海外通胀预期升温背景，投资者可根据这一线索进行积极防御，重点布局电解铝和黄金板块。研报认为，美伊冲突抬升中东电解铝供给不确定性，该地区占全球供给9%，导致全球供给缺口放大时期延长。信息显示，5月国内铝出口进一步增长，电解铝社会库存即使在6月传统淡季也持续去化至100.7万吨，供需格局中期维持紧缺。基本面来看，原油价格上行使得电解铝作为能源载体的价格底部逐步确认，主要电解铝企业股息率处于高位，股息防御属性显著增强。

　　
　　研报认为，黄金板块同样具备机会。非农数据远不及预期后，美联储宽松表态空间打开，金价企稳回升得到验证。当前矿产金公司估值已回落至低位，后续在金价上行过程中既能享受估值修复，也能获得显著股价弹性。铜方面，美国可能从2027年起分阶段对精炼铜加征关税，导致COMEX与LME铜价差走阔，全球铜供需有望中期维持偏紧格局。

　　
　　研报指出，综合来看，电解铝、黄金以及铜相关企业在当前环境下展现出较强防御属性与配置价值，值得重点关注。