摩根大通AI代理回测跑赢60/40组合

时间：2026年07月10日 16:40:37 中财网

　　摩根大通正在测试人工智能是否能自主进行资产配置。该银行研究团队开发了一系列AI投资代理，这些代理能根据市场条件变化，在股票和债券之间灵活切换。

　　
　　过去20年的历史回测显示，最优AI代理的表现每年比传统60/40组合(60%股票、40%债券)高出0.7个百分点，同时波动率更低，还超越了摩根大通现有的规则-based市场 regime模型。

　　
　　研究人员强调，这些结果基于历史模拟，并非真实资金运作。他们提醒投资者，不要将此视为AI能稳定跑赢市场的证据。该实验是该行首次尝试用AI系统识别不同市场环境。

　　
　　AI代理使用OpenAI和Anthropic的模型，将市场按经济增长和通胀情况分为四种状态：黄金时机、复苏、滞胀和风险规避。在不同状态下，代理会调整股票与固定收益资产的比例。例如，经济增长强劲时增加股票配置，环境恶化时提高债券比重。

　　
　　测试的8个AI代理，在风险调整后全部跑赢传统60/40组合，也优于银行现有规则模型。

　　
　　摩根大通策略师表示，对代理式AI的潜力感到乐观，但仍谨慎看待将资产配置决策完全交给AI。他们警告，不能盲目接受AI给出的样本内结果，而应将其置于成熟的资产配置流程中加以验证。