“旗手”突然爆发 指数快速拉升 A股节前要发红包？
今日，沪深两市开盘震荡，随后整体回升。午后，随着券商板块的爆发，指数快速拉升，并在大金融的拉升以及大消费板块的回升下，指数大幅上行突破3880点。此后，指数小幅跳水后保持高位震荡，全天整体低开高走收盘。 全天看，券商突然的爆发出乎意料。消息面面看，券商以及大金融板块异动的核心驱动，或源于央行三季度货币政策例会的政策定调。9月23日会央行议明确 “用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排”，这一表述既直接利好券商。互换便利可缓解其短期流动性压力，股票回购增持再贷款能降低上市公司及券商自身的回购、增持成本，为经纪、投行业务带来增量，也释放出中长期维护资本市场稳定的信号，意味着政策并非短期救市，而是通过工具创新构建流动性“稳定器”。 值得注意的是，券商以及大金融拉抬期间市场分化显著，多数板块并未有效跟随。半导体、医药等成长板块持续走弱，消费板块仅小幅回升，说明资金未形成 “全面做多” 共识，仅是少数资金借政策利好炒作权重股，多数资金选择观望。而缩量背景下的指数拉升，本质是 “存量资金抱团权重”，缺乏增量资金支撑，叠加临近国庆长假，部分短期资金倾向 “节前兑现”，规避休市期间外部风险，这直接导致午后拉升后 “获利盘抛压” 集中释放，引发尾盘跳水。 当前市场仍处“强震周期”，指数新高需反复验证。技术面上，沪指3900点、创业板指3300点上方均为前期密集套牢区，今日指数逼近该区间时解套盘抛压明显；板块轮动上，大金融与成长、消费的 “跷跷板效应” 显著，金融拉升时成长下跌，金融回落时消费未接棒，市场缺乏主线板块引领，资金无序切换加剧震荡；政策落地节奏上，市场对政策力度预期存在分歧，部分资金 “见利好就兑现”，进一步放大波动。 整体看，节后市场或迎方向选择窗口。10 月“多方共振”将成关键变量：若央行出台大金融支持工具细则，将强化大金融持续性。而重要会议预期的提振，也有望给市场带来新的提振；10月三季报披露期，若消费(中秋国庆旺季数据)、科技(半导体国产替代进度)板块业绩超预期，能为市场提供新主线；外部环境上，若美联储10月加息落地，北向资金节后回流，将为A股带来增量资金，助力突破震荡区间。 在此之下，国庆后市场 “开门红” 概率较大，仓位较轻者可持股过节博弈反弹，但需避免盲目追高。金融股短期拉升后，宜等节后方向明朗或回调后再布局，同时可沿资金高低切换思路关注低位板块，如新能源、化工、大众消费。节前操作需控制仓位，耐心等待短期方向的选择。中期角度，继续坚守核心、关注景气成长。科技仍是主线，AI、半导体、机器人等代表产业升级方向的板块，阶段调整是布局明年景气度的机会，重点关注国产算力等业绩兑现确定性高的细分领域。??? □ .郭.一.鸣 .巨.丰.投.顾
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