结构如何应对?

时间：2025年09月01日 08:16:58 中财网

　　1、下周就是9.3了，之前很多资金对于这个时点很是在意，但越是临近反而越淡然，主要是上周已经开展过一次小压力测试，承接还不错，实现慢牛。周五沪指缩量反弹，继续反包周三的大阴线，科创50由于半导体的消息面(hw异动提示和东芯停牌)压制回调，创业板反而在宁德带领下率先实现年内新高。算力半导体行情稍作休息，没有虹吸的流动性，也惠及了更多板块，大盘如期高低切，但风格上还是偏机构审美，微盘股继续跑输。

　　2、上周的结构或许可以给9月提供一些思路，核心资产风格在流动性充裕下，预计还能继续占优，小微盘风格跑输有可能，但会不会直接调整不好说，不过这种风格下个股赚钱不如指数。芯片半导体虽然消息面负反馈，但交易目前仍不算拥挤，承接意愿也比较好，内部相对低位的先进封装/HBM龙头积极补涨，应该不会彻底熄火，甚至可能是倒车接人。阿里财报点燃港股科技热情，重回AI行情主流视野，也能给A股的科技资金多一种博弈选择。

　　3、上周压力测试其实也是技术测试，沪指到3760支撑位生效后，哪怕9.3后调整，也先看3700点大概20日线附近的承接，在这个区间做震荡的话(铜油比也匹配上)应当还有不少结构性机会值得博弈，结合中报数据和近期机构行为，可以关注以下组合
　　1)机构科技配置从行业转向宽基，考虑近期算力猛涨，也不好轻易下车，对于科技细分轮动节奉不好把握的，转而配置科创100ETE基金#588220和科创200ETF指数#588240，港股科技ETF#159751 也是补涨思路，不怕错过科技贝塔。

　　2)科技轮动，科创芯片ETF指数#588920和科创人工智能ETF#589090 短期超买后降温有利于市场健康，但回调多了承接不会差，时刻关注，落后的科创半导体ETF鹏华#589020# 偏上游材料设备，有机会补涨。另外，AI行情里面应用这轮落后，但爆发是必然，对机器人ETF鹏华#159278# 年内补张应该有信心。

　　3)业绩不错的行业，证券ETF龙头#159993# 和保险证券ETF#515630是可以拿来护盘的。AI调整的话，固态就活跃了，科创新能源ETF#58830也确实很低。农林牧渔上半年业绩不错，畜牧ETF#159867 也是储备低位方向。

　　4)困境反转的低位行，8月最火的化工ETF#159870，趋势还在自我加强，9月会博容10月会议，除了房地产，内雪消费的酒ETF#512690 和港股消费50ETF#159265可能反复博弈。