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【10:50 伯特利(603596)系列点评十一：2025Q3业绩超预期 智能电动齐驱】 10月31日给予伯特利(603596)推荐评级。 投资建议：公司客户和产品结构齐驱，短期受益于EPB 和线控制动等智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量、海外产能逐步爬坡，预计公司2025-2027 年收入为128.75/164.41/208.31 亿元，归母净利润为15.08/18.67/23.14 亿元，对应EPS 为2.49/3.08/3.81 元，对应2025 年10 月30 日49.2 元/股的收盘价，PE 分别为20/16/13 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：客户销量不及预期；竞争加剧；原材料价格上涨；关税风险等。 该股最近6个月获得机构19次买入评级、4次推荐评级、2次优于大市评级、2次增持评级、2次买入-A投资评级。 【10:50 华图山鼎(300492)2025年三季报点评：盈利能力显著提升 业绩释放有望提速】 10月31日给予华图山鼎(300492)推荐评级。 投资建议：预计2025-2027 年公司营业收入分别为33.28 亿元、41.60 亿元和47.84 亿元，EPS 分别为1.64 元、2.05 元和2.82 元，动态PE 分别为41倍、33 倍和24 倍。公司战略转型职业教育，大力发展公务员等考试培训业务，并华丽蜕变为线下公考新龙头。公司盈利能力快速提升，业绩释放明显提速，合同负债持续增长，看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。 风险提示：考试培训需求波动、市场竞争激烈、退费、实控人股权冻结等风险。 该股最近6个月获得机构2次推荐评级、2次增持评级。 【10:50 博腾股份(300363)：业绩进一步改善 多因素驱动利润率提升】 10月31日给予博腾股份(300363)推荐评级。 维持“推荐”评级。由于公司经营改善，多项业务减亏，利润率提升，调整2025-2027年盈利预测为归母净利润1.17、2.70、5.12亿元（原2025-2027年归母净利润预计为0.61、2.54、5.01亿元）。公司盈利能力有望迎来持续改善，维持“推荐”评级。 风险提示：1）地缘政治因素影响海外业务承接；2）全球创新药物投入和外包比例不及预期；3）药品研发失败或药品上市后销售不及预期；4）生产事故、监管机构警告信等情况。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级。 【10:50 上海新阳(300236)：半导体材料业绩亮眼 大规模电子化学品项目将开工】 10月31日给予上海新阳(300236)推荐评级。 投资建议：半导体正处需求逐步增加的行业上行周期，公司集成电路用湿电子化学品订单持续攀升、产销增幅可观，合肥新阳第二生产基地新建项目如期推进，为匹配快速增加的半导体材料需求，公司对该项目进行了追加投资、扩充产能；同时，公司拟新建5 万吨集成电路关键工艺材料，进一步扩充半导体用电子化学品产能，匹配快速增长的市场需求。随着高毛利的半导体材料销售规模的不断增营加收，和公利司润均有望保持较好的增幅。综上，该机构保持 2025-2027 年盈利预测不变，预计 2025-2027 年公司归母净利润为2.81 亿元、3.64 亿元、5.22 亿元，对应2025 年10 月30 日收盘价PE 分别为65.1、50.2、34.9倍，终端半导体行业基本面向好、景气上行，公司湿电子化学品销售规模扩大、业绩增势向好，维持“推荐”评级。 风险提示：1、终端需求增速不及预期。若终端半导体产业需求增长不及预期，则公司电子化学品订单和销售规模增长可能放缓。2、市场竞争加剧、产品价格大幅下行的风险。若可比公司实现技术突破、大幅提高产能规模，则可能造成部分产品产能过剩、市场竞争加剧的风险，进而导致相关产品价格下行、毛利被压缩。3、原材料价格大幅波动的风险。若基础化工原料受极端气候、海外地缘政治等因素影响，厂家开工受阻，供需基本面和库存结构出现较大变动，则原料价格可能出现较大波动，从而造成公司生产成本的大幅抬升。4、在建项目建设进度不及预期的风险。若公司在建的合肥新阳扩产项目和上海化学工业区项目建设进度不及预期，产能无法及时释放，则可能影响公司业绩兑现。 该股最近6个月获得机构2次推荐评级、1次增持评级、1次买入评级。 【10:50 潞安环能(601699)2025年三季报点评：25Q3产销环比下滑 成本环比提升明显】 10月31日给予潞安环能(601699)推荐评级。 投资建议： 该机构预计2025-2027 年公司归母净利润分别为22.18/30.16/35.06 亿元，对应EPS 分别为0.74/1.01/1.17 元/股，对应2025年10 月30 日收盘价的PE 分别均为20/15/13 倍，考虑到定价机制灵活，预计后续煤价上涨过程中业绩弹性有望释放，维持“推荐”评级。 风险提示：煤价大幅下行；下游需求改善不及预期；成本超预期上升，公司产量不及预期，探矿权仍存在不确定性。 该股最近6个月获得机构7次增持评级、6次买入评级、4次推荐评级、1次谨慎推荐评级。 【10:50 华阳股份(600348)2025年三季报点评：25Q3煤炭量价环比提升 在建矿增量可期】 10月31日给予华阳股份(600348)推荐评级。 投资建议：公司在建矿井稳步推进，分红比率维持较高水平，成长和股息配置价值凸显。该机构预计公司2025~2027 年归母净利润分别为16.94/23.32/26.46 亿元，对应EPS 分别为0.47/0.65/0.73 元/股，对应10 月30 日收盘价的PE 分别为17/12/11 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济波动风险，政策变化风险，在建煤矿投产进度不及预期，新能源业务进展不及预期。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次买入”评级。 【10:50 贵州茅台(600519)：收入环比降速 经营整体稳健】 10月31日给予贵州茅台(600519)推荐评级。 风险提示：1）宏观经济波动影响：白酒受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响；2）消费复苏不及预期：宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响白酒板块复苏；3）行业竞争加剧风险：竞争格局恶化会一定程度扰乱影响白酒行业定价，对行业造成不良影响。 该股最近6个月获得机构36次买入评级、7次强烈推荐评级、6次增持评级、4次优于大市评级、4次强推评级、3次推荐评级、3次跑赢行业评级、1次“买入”投资评级、1次谨慎推荐评级。 【10:50 锡业股份(000960)：锡价环比上行 公司业绩显著增长】 10月31日给予锡业股份(000960)推荐评级。 投资建议：随着精锡供需格局向好，公司业绩将有望持续增长。由于锡价波动，调整公司2025-2027 年归母净利润预测24.4、27.1、30.1 亿元（原预测值为23.3、25.9、28.0 亿元）。对应PE 为16.5、14.9、13.4 倍。该机构认为随着半导体及消费电子进入长景气周期，精锡需求预计持续增长，资源稀缺背景下，锡价中枢有望逐步抬升，公司一体化布局领先，锡价上涨下有望充分受益，维持公司“推荐”评级。 该股最近6个月获得机构8次买入评级、5次增持评级、4次推荐评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级、1次强推评级。 【10:50 中鼎股份(000887)：盈利韧性足 稳步推进人形机器人配套业务】 10月31日给予中鼎股份(000887)推荐评级。 盈利预测与投资建议：中鼎股份传统非轮胎橡胶件业务经营稳健，海外业务控费有成效，近年来布局的新兴业务空气悬架及轻量化业务发展稳健，战略布局人形机器人等业务打开新的成长空间，维持公司2025~2027 年归母净利润预测为16.7 亿/18.9亿/20.4 亿元，依然维持公司“推荐”评级。 风险提示：1）海外业务收入规模高，但利润率偏低，拖累整体盈利水平；2）新业务面临激烈竞争，导致盈利能力承压；3）主要配套客户产销量不及预期；4）人形机器人等新兴业务处投入期，盈利节奏暂不明确。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、3次推荐评级、2次增持评级。 【10:40 保隆科技(603197)系列点评八：25Q3业绩承压 静待客户新项目放量】 10月31日给予保隆科技(603197)推荐评级。 投资建议：公司传统业务全球市占率领先、基本盘稳固；新兴业务产品矩阵完整，打造新增长点。该机构预计公司2025-2027 年营收为85.7/107.0/129.0 亿元，归母净利润为3.0/3.8/4.8 亿元，对应EPS 为1.42/1.79/2.23 元。按照2025年10 月29 日收盘价39.36 元，对应PE 分别为28/22/18 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：销量不及预期；客户拓展不及预期；新业务发展不及预期等。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次增持评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、1次买入-A评级。 【10:40 中航光电(002179)2025年三季报点评：前三季度营收增长12%；产品结构影响利润短期表现】 10月31日给予中航光电(002179)推荐评级。 投资建议：公司作为国内特种连接器龙头，深耕连接器行业50 余年，致力于成为“全球一流的互连方案提供商”。该机构预计，公司2025~2027 年归母净利润分别是25.26 亿元、32.06 亿元、35.63 亿元，当前股价对应2025~2027年PE 分别是30x/23x/21x。该机构考虑到公司在防务领域的龙头地位及对民机、低空等战新产业的积极布局，维持“推荐”评级。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、国际形势变化等。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、2次推荐评级、1次跑赢行业评级。 【09:10 金种子酒(600199)2025年三季报点评：调整逐步触底 改革持续前行】 10月31日给予金种子酒(600199)推荐评级。 投资建议：经营逐步筑底，改革持续前行，维持“推荐”评级。公司经营持续调整，改革仍在继续，但积极信号已显，三季度收入增速转正，中低档表现凸显韧性，后续伴随需求回暖，馥合香系列有望重现增长，业绩实现扭亏为盈。 风险提示：公司改革进度不及预期，新品推广不及预期，省内竞争加剧。 该股最近6个月获得机构1次谨慎推荐评级、1次推荐评级。 【09:05 福瑞达(600223)2025年三季报点评：以研发见长 营销仍处调整阶段】 10月31日给予福瑞达(600223)推荐评级。 投资建议：公司研发底蕴深厚，当前公司处于战略调整期，随着瑷尔博士调整逐步见效及新品上市放量，公司有望迎来业绩与估值的双重修复。该机构预计25-27 年福瑞达归母净利润分别为2.14、2.62、3.06 亿元（前值为2.5、2.9、3.5亿，根据公司三季报修正），当前股价分别对应36、30、25 倍PE，参考可比公司估值并考虑到未来胶原蛋白医疗器械拿证预期以及收并购预期有望贡献新板块业绩增量，该机构给予公司26 年业绩35 倍PE，对应目标估值91.8 亿元，目标价9.03 元，维持“推荐”评级。 风险提示：新品牌推广不及预期/电商平台流量成本上行/经销商经营不稳定等风险。 该股最近6个月获得机构10次增持评级、6次买入评级、3次推荐评级、2次跑赢行业评级、1次优于大市评级。 中财网
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